July 24, 2021

À quoi ressemblera le secteur technologique de SEA après Covid ?

Le marché de l’Asie du Sud-Est (SEA) est préparé et prêt. Au cours des six derniers mois seulement, un grand nombre de mouvements de financement ont été signalés pour l’industrie technologique de la région.

Au premier trimestre de cette année, il y a eu une total de 6 milliards de dollars de financement, selon les données du cabinet de recherche PWC et Genesis Ventures.

Le cycle de financement le plus récent était celui de la start-up singapourienne Carro, qui avait a empoché 360 millions de dollars de fonds de SoftBank et d’autres. Le financement a permis à l’entreprise de franchir la barre du milliard de dollars US, lui conférant le statut de «licorne».

Si nous nous référons aux statistiques de 2020, l’activité des transactions en SEA continue d’être menée par Singapour, suivie de l’Indonésie, de la Thaïlande, du Vietnam et des Philippines, a déclaré Golden Gate Ventures (GGV).

activité de transaction 2020
Activité des transactions par région en 2020 / Crédit d’image: Vulcan Post, Golden Gate Ventures

«Les sorties font généralement référence aux investisseurs (investisseurs providentiels et investisseurs en capital-risque) qui quittent leur investissement dans l’entreprise. Cela a traditionnellement été réalisé soit par le biais d’offres publiques initiales (IPO) ou de ventes commerciales », a expliqué le Dr Jeffrey Chi, vice-président, Asie, Vickers Venture Partners.

Les experts disent qu’il y a de fortes prévisions de sorties de SEA via des introductions en bourse, des fusions ou des acquisitions pour cette année jusqu’en 2024, soutenues par un intérêt continu pour la région et la maturation des entreprises.

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Davantage d’entreprises devraient se retirer dans le cadre de l’activité de financement / Crédit d’image : Vulcan Post, Golden Gate Ventures

Comme le dit Herston Powers, associé directeur de 1982 Ventures Powers : « Le marché est prêt maintenant, alors que les investisseurs mondiaux commencent à voir des opportunités dans la région. La popularité croissante des SPAC est parfaitement adaptée à l’Asie du Sud-Est en tant qu’option de cotation plus rapide, avec un prix ou une évaluation garantis, et une plus grande certitude de transaction. »

Activité technologique soutenue par la pandémie

Même si l’activité de financement en 2020 était inférieure à 2019 en raison d’une année pandémique, elle est restée résiliente, a déclaré Golden Gate Ventures.

En fait, la pandémie a alimenté un appétit croissant pour la technologie alors que le nombre d’internautes continue de croître.

Les startups d’Asie du Sud-Est ont levé 8,2 milliards de dollars l’année dernière, selon Cento Ventures. 50% du financement est allé aux licornes Grab, Gojek et Traveloka.

Les rondes tardives et l’entrée de capitaux institutionnels étrangers dans la région ont généré du buzz pour la scène technologique SEA. Les opportunités technologiques ont également conduit à un boom de nouvelles startups.

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Covid-19 a soutenu la nécessité d’utiliser la technologie pour notre vie quotidienne / Crédit d’image: Shopee

« Covid-19 a été un catalyseur de changement. De nombreuses entreprises technologiques qui ont promu le changement ont profité de la pandémie car elle a obligé tout le monde à repenser notre façon de fonctionner et de mener nos vies. Les exemples incluent la vidéoconférence, le commerce électronique et la livraison de nourriture », a déclaré Jeffrey.

“L’optimisme quant à la voie de la reprise et la confiance dans la croissance et les opportunités dans la région alimentent un solide appétit pour les fusions et acquisitions (M&A)”, a déclaré le cabinet d’études EY dans un communiqué. rapport.

« Avec le vent dans les voiles et l’anticipation d’un passage rapide de la résilience à la reprise, plus de la moitié (56%) des dirigeants d’Asie du Sud-Est disent qu’ils cherchent activement à poursuivre des fusions et acquisitions au cours des 12 prochains mois – le plus élevé depuis 2012, », a ajouté EY.

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L’économie Internet de l’Asie du Sud-Est / Crédit d’image : Google, Temasek et Bain & Company. e-Conomy SEA 2019

Autre contributeur à l’activité de financement : un intérêt accru pour SEA grâce à des success stories comme Sea Limited.

« Des cotations notables telles que l’introduction en bourse de Sea’s New York Stock Exchange (NYSE) en 2017 et ses performances sur le marché secondaire ont considérablement accru l’intérêt pour une cotation NYSE parmi les sociétés de la « nouvelle économie » d’Asie du Sud-Est », a déclaré GGV.

De nombreuses licornes de SEA ont été prêtes à être cotées au cours des dernières années, mais n’ont pas eu la même couverture institutionnelle de la part des banques et des investisseurs que leurs pairs en Chine, en Inde et en Amérique latine.

La société de capital-risque a souligné que le « bon » moment est venu. Les investisseurs internationaux sont avides d’opportunités d’investissement de « croissance à grande échelle », et l’Asie-Pacifique est un marché évident.

Pipeline de transactions de croissance

Les activités de fusions et acquisitions et d’introductions en bourse ne sont pas sans le fait que l’écosystème technologique SEA s’est construit au cours de la dernière décennie et est maintenant en train de mûrir.

De nombreux fonds de capital-risque à 10 ans en Asie du Sud-Est ont démarré entre 2010 et 2015.

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Un vaste pipeline de startups en pleine maturité / Crédit d’image: Crunchbase, Golden Gate Ventures

« Il existe un vaste pipeline de startups des séries B et C avec la capacité de lever des capitaux plus rapidement », a déclaré GGV. Le VC estime qu’environ 52 milliards de dollars américains de capital-risque ont été investis en Asie du Sud-Est au cours des 10 dernières années.

« Selon la société de services d’investissement Preqin, 50 fonds ont été levés au cours de cette période. Ces fonds seront pressés de restituer du capital à leurs commanditaires d’ici cinq ans.

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Les entreprises en phase de démarrage comme Grab continuent de susciter l’intérêt des investisseurs / Crédit d’image: Grab

« Notez que tous les fonds ne sortiront pas avec succès de leur portefeuille et pourraient avoir besoin de liquider un certain nombre de sociétés en portefeuille. Les une à trois prochaines années seront essentielles pour comprendre le succès de l’Asie du Sud-Est pour l’industrie du capital-risque », a déclaré GGV.

À long terme, l’intérêt et la dynamique des levées de fonds sur le marché SEA permettent un environnement plus sain pour les fusions et acquisitions et les introductions en bourse.

« Les entreprises en phase de développement avancé comme Grab et Carro deviennent plus acquéreuses au fur et à mesure qu’elles développent leurs activités… (et ces) entreprises en phase avancée bien financées et à croissance rapide sont plus susceptibles d’être cotées en bourse ou d’être une cible d’acquisition plus importante pour les opérateurs historiques, », a-t-il ajouté.

Les SPAC gagnent en popularité

Sans oublier une façon récemment populaire d’entrer en bourse : les sociétés d’acquisition à usage spécial, ou SAVS.

Les experts disent que les sorties de startups devraient augmenter, avec les SPAC comme canal pour soutenir leur stratégie de sortie.

Une SAVS, également connue sous le nom de société à chèques en blanc, mobilise des capitaux par le biais d’une introduction en bourse dans le but d’acquérir une société d’exploitation existante. Par la suite, une société d’exploitation peut fusionner avec ou être acquise par la SPAC cotée en bourse et devenir une société cotée au lieu d’exécuter sa propre introduction en bourse.

“Les sorties de startups devraient augmenter, et les SPAC seront un canal qui soutiendra la stratégie de sortie SEA pour de nombreuses entreprises”, a déclaré Jeffrey.

« Les SPAC réduisent fondamentalement les risques d’introduction d’une entreprise en bourse et représentent donc une énorme opportunité pour les investisseurs de sortir de leurs positions. Il existe une variété de raisons pour lesquelles les startups voudraient devenir publiques. Le plus courant est de pouvoir exploiter les marchés des capitaux pour obtenir des financements supplémentaires », a-t-il ajouté.

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Carousell envisagerait également une inscription SPAC / Crédit d’image: Carousell

Certains exemples SPAC incluent Grab, qui s’attend à ce que son processus d’inscription à compléter d’ici fin 2021. Carsome, ainsi que les plateformes indonésiennes de billetterie de voyage Traveloka et Tiket.com, envisagent un itinéraire similaire.

Le marché en ligne Carousell est une autre entreprise qui envisager une inscription US SPAC, selon les connaisseurs.

« Il existe un important pipeline d’entreprises APAC intéressées à devenir publiques au cours des trois prochaines années. Beaucoup d’entre elles sont des entreprises de la « nouvelle économie », qui considèrent l’introduction en bourse comme un moyen naturel de lever des capitaux pour développer leurs activités et d’offrir aux actionnaires un événement de liquidité », a déclaré GGV.

Cependant, l’essor des SPAC n’est pas sans risques pour l’Asie du Sud-Est, a averti GGV.

« Les marchés publics examineront avec intérêt les fusions SPAC en Asie du Sud-Est. Une fusion SPAC infructueuse laissera son empreinte sur le sentiment et pourrait avoir un impact négatif sur l’intérêt ou l’élan. »

Une croissance abondante, mais une pénurie de talents existe

Il y a eu une entrée encourageante d’investisseurs plus avancés (capital-investissement), d’acheteurs secondaires, de SAVS et, en général, d’un marché public accueillant pour les entreprises technologiques, ont noté les experts.

À l’avenir, la majorité des sorties resteront motivées par les activités de fusions et acquisitions (80 %) par rapport aux introductions en bourse (5 %) et aux ventes secondaires (15 %), a déclaré GGV.

Cependant, le talent restera un problème pour les entreprises de ce secteur en croissance. Cela est dû à la concurrence intense entre les entreprises en croissance à peu près au même moment, provoquant une pénurie de talents.

Les entreprises peuvent avoir à payer le prix fort pour attirer les meilleurs talents si elles veulent se développer rapidement.

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Le secteur technologique risque de faire face à une pénurie de talents en raison d’une concurrence intense / Crédit d’image: AFP / Getty Images

Un point à noter est que même si l’activité de financement est généralement connue comme une chose positive pour les startups, elle peut ne pas toujours profiter aux consommateurs.

Jeffrey a expliqué que si une entreprise se retire via une vente commerciale, cela pourrait avoir un impact sur les consommateurs si l’acheteur n’a pas l’intention de continuer à développer l’entreprise. C’est “tout à fait normal” si un concurrent achète plutôt qu’un autre, comme le montre la situation difficile de Grab qui acquiert les activités d’Uber dans SEA et Oracle qui achète MySQL, a-t-il déclaré.

Un autre point à noter est que l’intérêt positif et le niveau élevé d’activité de financement signifieraient que les startups à un stade avancé pourraient finir par rester privées plus longtemps, comme cela a été observé sur d’autres marchés tels que les États-Unis.

Cependant, ce n’est peut-être pas la pire affaire. “Ce n’est pas nécessairement une évolution négative pour les sorties, car les entreprises à un stade avancé ont une probabilité de sortie plus élevée que celles à un stade antérieur”, a déclaré GGV.


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Crédit d’image en vedette : logos des entreprises en démarrage